Chỉ số ROCE – tỷ lệ thu nhập trên vốn sử dụng là một trong các chỉ số mà các nhà đầu tư hay dùng để đo lường hiệu quả trong việc sử dụng vốn.

1. Chỉ số lợi nhuận trên vốn sử dụng – ROCE là gì?

Chỉ số lợi nhuận trên vốn sử dụng, trong tiếng Anh là Return On Capital Employed, viết tắt là ROCE. Đây là chỉ số đo lường mức độ hiệu quả của một công ty trong việc sử dụng vốn của mình để tạo ra lợi nhuận. Nói cách khác, tỷ lệ này giúp hiểu được một công ty đang tạo ra lợi nhuận từ vốn của mình tốt như thế nào. Chỉ số ROCE sử dụng được coi là một trong những tỷ suất sinh lời tốt nhất. Nó thường được các nhà đầu tư sử dụng để xác định xem một công ty có phù hợp để đầu tư vào hay không.

2. Cách tính chỉ số ROCE

Chỉ số ROCE

Ở đây:

  • EBIT = Thu nhập trước lãi và thuế
  • Vốn sử dụng = Tổng tài sản – Nợ ngắn hạn

Chỉ số ROCE là một số liệu để phân tích khả năng sinh lời và có khả năng so sánh các mức sinh lời giữa các công ty về vốn. Có hai yếu tố cần thiết để tính lợi tức trên vốn sử dụng: thu nhập trước lãi vay và thuế và vốn sử dụng.

– EBIT, còn được gọi là thu nhập hoạt động. Nó cho biết một công ty kiếm được bao nhiêu từ hoạt động của mình mà không liên quan đến lãi suất hoặc thuế. EBIT được tính bằng cách lấy doanh thu trừ đi giá vốn hàng bán và chi phí hoạt động.

– Vốn sử dụng rất giống với vốn đầu tư, được sử dụng trong tính toán ROIC. Vốn sử dụng được xác định bằng cách lấy tổng tài sản trừ đi các khoản nợ ngắn hạn. Điều này cuối cùng cho ra vốn chủ sở hữu của cổ đông cộng với các khoản nợ dài hạn. Thay vì sử dụng vốn sử dụng tại một thời điểm tùy ý, một số nhà phân tích và nhà đầu tư có thể chọn tính toán ROCE dựa trên vốn sử dụng trung bình.

3. Chỉ số ROCE cho biết điều gì?

Chỉ số ROCE có thể đặc biệt hữu ích khi so sánh hiệu quả hoạt động của các công ty trong các lĩnh vực sử dụng nhiều vốn. Chẳng hạn như các dịch vụ tiện ích và viễn thông. Điều này là do không giống như các nguyên tắc cơ bản khác như  lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu  (ROE), vốn chỉ phân tích khả năng sinh lời liên quan đến vốn chủ sở hữu của cổ đông công ty, ROCE xem xét nợ và vốn chủ sở hữu . Điều này có thể giúp phân tích hiệu quả tài chính đối với các công ty có nợ đáng kể.

Cuối cùng, tính toán ROCE cho biết lợi nhuận mà công ty tạo ra trên 1 đồng vốn sử dụng. Rõ ràng, công ty càng tạo ra nhiều lợi nhuận trên 1 đồng thì càng tốt. Do đó, ROCE cao hơn cho thấy khả năng sinh lời cao hơn so với các công ty.

Đối với một công ty, xu hướng ROCE trong những năm qua cũng có thể là một chỉ số quan trọng về hiệu suất. Nhìn chung, các nhà đầu tư có xu hướng ưu tiên các công ty có mức ROCE ổn định và đang tăng hơn là các công ty có mức ROCE biến động hoặc có xu hướng thấp hơn.

Chỉ số ROCE

Nguồn: Internet

4. Những lưu ý so sánh chỉ số ROCE

Khi so sánh ROCE giữa các công ty, có những điều chính cần ghi nhớ:

  • Đảm bảo rằng các công ty đều hoạt động trong cùng một ngành. So sánh ROCE giữa các ngành khác nhau không mang lại nhiều giá trị.
  • Đảm bảo rằng so sánh ROCE giữa các công ty trong cùng ngành sử dụng dữ liệu của cùng một kỳ kế toán. Các công ty đôi khi tuân theo các kết thúc năm khác nhau. Thật sai lầm khi so sánh ROCE của các công ty trong các khoảng thời gian khác nhau.
  • Xác định chỉ số ROCE chuẩn của ngành. Ví dụ, một công ty có ROCE là 20% có thể trông tốt so với một công ty có ROCE là 10%. Tuy nhiên, nếu điểm chuẩn của ngành là 35%, cả hai công ty đều được coi là có ROCE kém.

5. Ưu điểm và nhược điểm

a. Ưu điểm

Việc tính toán ROCE khá đơn giản. Đó là lý do tại sao nó hầu hết được sử dụng để đánh giá hoạt động của đơn vị hoặc dự án đầu tư. Nó dễ hiểu và hầu hết các nhà quản lý không phải kế toán có thể dễ dàng hiểu được.

Một lợi thế trước khác của chỉ số ROCE là nó có thể được sử dụng để đánh giá thực thể hoặc dự án đầu tư ở các quy mô và lãi suất khác nhau. Vì nó chỉ sử dụng lợi nhuận trước lãi và thuế.

Như bạn có thể thấy, tỷ lệ này được đo bằng phần trăm nên rất dễ dàng và hợp lý để xem và đánh giá hiệu suất của các thực thể hoặc dự án có quy mô khác nhau.

b. Nhược điểm

Nhược điểm chính là ROCE sử dụng thông tin từ dữ liệu tài chính trong quá khứ. Và nó có thể bị thao túng bởi các CEO thông minh. Như chúng ta đã biết, tỷ lệ này được sử dụng để đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty hoặc dự án. Và quan trọng hơn là đánh giá hiệu quả hoạt động của đội ngũ quản lý. Trong khi sử dụng tỷ lệ này để đánh giá kết quả hoạt động, Ban Giám đốc có thể sử dụng tỷ lệ này bằng cách sử dụng các kỹ thuật kế toán hoặc không đầu tư tài sản mới.

Tại sao ban lãnh đạo không đầu tư vào các tài sản mới nếu ROCE được sử dụng làm thước đo hiệu suất? Đầu tư vào tài sản mới dẫn đến tăng giá trị tài sản cũng như khấu hao. Điều này sau đó sẽ làm giảm lợi nhuận trước lãi vay và thuế cũng như ROCE.

ROCE là một thước đo hữu ích về hiệu quả tài chính. Nó đã được chứng minh là đặc biệt hữu ích trong việc so sánh giữa các công ty tham gia vào các lĩnh vực công nghiệp sử dụng nhiều vốn. Tuy nhiên, không có thước đo hiệu suất nào là hoàn hảo. Và ROCE được sử dụng hiệu quả nhất cùng với các thước đo khác. Chẳng hạn như ROE, ROA,…

DragonLend hy vọng bài viết trên sẽ có ích cho các bạn.

>> Xem thêm: Phân Biệt Chi Phí Vốn (Capex) Và Chi Phí Hoạt Động (Opex)